近日，上海证券交易所发布对东莞证券予以书面警示的监管措施决定书，指出其未能对客户交易行为进行有效管理，在被连续采取自律管理措施后，依旧出现客户频繁发生异常交易的情形。作为一家正推进IPO的区域头部券商，据招股书披露，东莞证券2025年上半年代理买卖证券业务手续费净收入达7.15亿元，同比增长65.22%，占营收比重近五成，但客户交易合规管理问题的暴露，为其高速增长的代理买卖证券业务收入敲响警钟。
多次被监管后仍未能进行有效管理
上交所在监管措施决定书中指出，2024年7月，该所对东莞证券开展现场检查，发现其存在未对客户交易行为进行有效管理等违规行为，对其采取自律监管措施并要求整改。此后，东莞证券多名客户频繁发生异常交易行为，东莞证券仍未能进行有效管理。对此，上交所多次对东莞证券采取自律管理措施。2025年11月，东莞证券再次出现客户频繁发生异常交易行为的情形。
根据《上海证券交易所主板股票异常交易实时监控细则》，异常交易行为包括虚假申报、拉抬打压股价、维持涨（跌）幅限制价格、自买自卖或者互为对手方交易、严重异常波动股票申报速率异常等。
上交所认为，东莞证券未能对客户交易行为进行有效管理，并多次发生同类违规行为，违规情节较为严重。根据相关规定，上交所决定对东莞证券予以书面警示。
上交所强调，东莞证券应当严格遵守法律法规、该所业务规则，完善并有效落实对客户交易行为管理等方面的内部控制制度，及时自查整改，共同维护市场交易秩序。上交所要求，东莞证券应当于收到该书面警示决定后1个月内将加盖公司公章的整改报告书面报送上交所。
代理买卖证券业务收入高增，佣金率逐步下滑
当前，东莞证券正筹划于深圳证券交易所上市，IPO审核处于“已受理”阶段。在面临监管警示的同时，据招股书披露，2025年上半年，东莞证券代理买卖证券业务收入保持较高速增长。
2025年上半年，东莞证券实现营业收入14.47亿元，其中代理买卖证券业务手续费净收入达7.15亿元，同比增长65.22%，占营收比重高达49.43%，是该公司目前规模最大、收入利润贡献最大的业务类型。
值得注意的是，近年来证券交易佣金竞争白热化，东莞证券招股书显示，2023年度、2024年度及2025年上半年，行业平均证券交易佣金率分别为0.205‰、0.197‰及0.182‰，整体呈下降趋势；东莞证券同期平均佣金率分别为0.223‰、0.225‰及0.215‰，平均佣金率水平高于行业平均佣金率水平，但总体仍随行业呈现下降趋势。
东莞证券作为区域性券商，据招股书数据，2025年上半年，该公司来源于东莞市证券业务网点的代理买卖证券业务手续费净收入占公司代理买卖证券业务手续费净收入54.13%，经纪业务仍较倚重东莞地区。2023年度、2024年度及2025年上半年，东莞证券代理买卖证券业务手续费净收入在全国市场占有率分别为0.91%、1.02%及1.04%，市场份额总体保持稳定。
采写：南都·湾财社记者 黄顺威
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